進入門檻進步，新進入者風(fēng)險較大，市場仍為原供給商壟斷。市場仍傾向于已具備資質(zhì)和出產(chǎn)經(jīng)驗的供給商。

　　2012年8月27日，國海證券 （000750 股吧,行情,資訊,主力買賣）到成都調(diào)研東方電氣，與公司交流了解目前的經(jīng)營情況，國海證券以為：

　　　　
　　2015年之前核電大型鑄鍛件市場仍舊為原有設(shè)備供給商所占據(jù)，中國一重 （601106 股吧,行情,資訊,主力買賣）、二重重裝是大型鑄鍛件產(chǎn)品驗證先行者，已進入核電業(yè)績開釋期，具有后續(xù)接單先發(fā)上風(fēng)。

　　風(fēng)電業(yè)務(wù)收縮較大。預(yù)計2012-2014年EPS分別是1.36元、1.61元、1.70元，給予公司“增持”評級。

　　上半年常規(guī)島毛利率9.6%，核島毛利率28.94%。固然AP1000示范項目主要是哈氣和上氣供貨，但公司具備核心制造技術(shù)，預(yù)計未來三代核電以AP1000技術(shù)為主。目前在建核電項目，2012-2013進入設(shè)備交貨高峰期，大型鑄鍛件已出產(chǎn)完畢。目前西南大型水電審批速度有加快趨勢，預(yù)計整個“十二五”將維持平穩(wěn)發(fā)展態(tài)勢。上半年新簽訂單22.9億，目前風(fēng)機價格3600-3700元/千瓦，新增訂單保質(zhì)期要5年，甚至6-8年，目前公司風(fēng)電毛利率15.93%，遠高于競爭對手，主要是公司注重產(chǎn)品質(zhì)量，售后服務(wù)支出較少。

　　海外訂單要看世界經(jīng)濟形勢變化。目前國產(chǎn)化已經(jīng)達到90%，但是樞紐部件還依靠入口，主要是受限于材料。
　　公司未來增長主要看燃機放量，核電重啟以及水電的發(fā)展持續(xù)性，環(huán)保工程業(yè)務(wù)體量仍舊偏小，總體看公司未來發(fā)展較為平穩(wěn)，今年收入和凈利潤下降有望得到公道控制。上半年收入93.9億元，毛利率22.36%。上半年產(chǎn)量只有幾十臺，而銷售收入達到30多億是因為銷售的滯后性影響。核電大型鑄鍛件是部門主設(shè)備原材料，***早招標***先交貨。

　公司目前增長***快的業(yè)務(wù)是燃機業(yè)務(wù)。核事故之后，核級資質(zhì)認證要求更加嚴苛。

　目前自然氣發(fā)電只占4%，過去主要是地方有資源的企業(yè)建設(shè)，今年五大電力團體都有投入，預(yù)計今年將突破100億。新增訂單有所減少，毛利率基本維持不亂，目前新建機組容量以60-100萬千瓦為主，出口機型主要仍是30萬、60萬千瓦機組。上半年簽訂訂單67億元，而往年只有10億規(guī)模。
。同時海優(yōu)勢電仍舊發(fā)展緩慢。自2011年3月福島核事故以后海內(nèi)良多項目都做了調(diào)整，收入按照工程進度確認，有所延后，預(yù)計今年不會泛起交貨高峰。

　核電主要仍是在手訂單的推進。籌建核電項目中，長周期主設(shè)備已招標項目超過6000萬千瓦，大型鑄鍛件海內(nèi)外采購基本落實完畢。

　核事故之后，預(yù)計2020年裝機規(guī)劃下調(diào)至6500萬千瓦。

　火電趨勢穩(wěn)重有降。上半年新增核電訂單9.8億，收入規(guī)模20.4億(其中核島7.31億)，全年營收規(guī)模有望達到去年相稱的50億。核電大型鑄鍛件涉及核電樞紐設(shè)備，業(yè)主立場較為守舊，新技術(shù)市場風(fēng)險較大。其中印度占比40%，但是印度經(jīng)濟基礎(chǔ)薄弱，資金和煤炭資源都緊缺，盡管整個電力建設(shè)需求巨大，但是有效需求不足，預(yù)計近期海外業(yè)務(wù)仍將收縮。上半年公司燃機收入7.22億，毛利率16.11%。看好燃氣輪機的未來發(fā)展，氣源建設(shè)正逐漸成熟，利用自然氣發(fā)電節(jié)能減排效用巨大，同時適合調(diào)峰。公司目前主要海外業(yè)務(wù)分布在印度、沙特、印尼等地，也包括南美等一些國家。且路線轉(zhuǎn)換后必要試驗增加，審批時間加長。

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